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丹邦科技:收入快速增长,费用拖累净利润增速

发布时间:2011-10-25    研究机构:金元证券

事件:公司公布三季报,前三季度收入19139.58万元,同比增长23.02%;

归属于上市公司股东的净利润3739.38万元,同比增长8.01%。其中第三季度收入8217.39万元,同比增长59.60%;净利润1284.95万元,同比增长35.05%。

三季度收入快速增长,毛利率保持稳定。公司第三季度收入8217.39万元,同比增长59.60%;净利润1284.95万元,同比增长35.05%,大幅超过前两个季度的收入增速,也远超2009年和2010年的收入增速。公司第三季度收入大幅增长,主要得益于持续的新客户开发,带来了新的客户需求拉动收入快速增长。公司第三季度销售毛利率54.47%,与前两个季度基本持平,比2010年高出近一个百分点,伴随铜箔和玻纤等原材料逐步进入降价通道,我们预计公司的毛利率还有进一步上升的空间。

费用快速增长拖累净利润增速。公司第三季度销售费用比去年同期相比大幅增长;管理费用比2010年增长了101.01%,财务费用增长14%;

费用的快速增长拉低了净利润增速,使得公司第三季度净利润增速为35.05%,大幅低于收入增长水平。公司管理费用率快速上升至22.32%,比前两个季度高出4.98个百分点,比2010年高出3.24个百分点,究其原因主要是由于公司人力成本有所增加,同时公司在三季度上市部分费用在三季度计提,也导致了费用率上升,预计未来公司管理费用率将有所下降并趋于稳定。

预计公司 2011-2013年收入分别为28057.99万元,40468.04万元和53114.31万元;净利润分别7377.97万元, 11606.59万元和15057.97万元;对应每股收益为0.46元,0.73元和0.94元。对应2011-2013年PE 分别为34.52倍,21.75倍和16.89倍,给予增持评级.

申请时请注明股票名称